В исследовании предлагается новый подход к идентификации монетарных шоков для российской экономики. В отличие от существующих отечественных работ, применяющих высокочастотные данные, представленный метод базируется на более четком определении шока денежно-кредитной политики. В новой идентификации в явном виде учитывается непредсказуемость монетарного шока на основе прошлой информации, а именно опубликованных макроэкономических прогнозов. Используется инструментальный подход, поскольку прогнозы регулятора, как правило, учитывают текущее решение по ключевой ставке и сильно коррелируют с прогнозами аналитиков, доступными в момент выхода пресс-релиза Банка России. Эконометрические оценки импульсных откликов макроэкономических переменных показывают, что традиционное регулирование ключевой ставки вместе с публикацией Центральным банком среднесрочных экономических прогнозов оказывают статистически значимое сдерживающее влияние на инфляцию и экономическую активность.
