переток ликвидности,
рынок криптовалют,
фондовый рынок,
сентимент инвесторов,
TVP-VAR
Аннотация
Представлен анализ динамической взаимосвязи между объемами торгов на российском фондовым рынке и глобальным рынком криптовалют (Биткоин) в периоды внешних шоков (ковид-кризис и российско-украинский конфликт) с 2019 г. С помощью модели TVP-VAR и оценок связности переменных системы выявлены перетоки ликвидности (движения денежных средств) между рассматриваемыми классами активов. Впервые проведен анализ сетевой связности сентимента инвесторов по наиболее популярным российским акциям и Биткоину и оценена роль сентимента в переливах ликвидности. Результаты показывают, что дневной объем торгов Биткоина преимущественно выступает реципиентом шоков со стороны российского фондового рынка. При этом общая связность в системе была выше в период ковид-кризиса, чем после начала специальной военной операции (СВО). Исследование подтверждает наличие взаимосвязи между настроениями инвесторов на российском фондовом и на криптовалютном рынке. Особенно выраженной эта взаимосвязь была на начальном этапе анализируемого периода — в 2019 г., когда интерес к инвестициям в криптоактивы начал активно возрастать. Отмечается взаимосвязь двух индексов сентимента: на рынках акций и криптоактивов. Интенсивность взаимосвязи превалирует в период начала COVID-19, значительно превосходя уровень, наблюдаемый в период СВО. Такое поведение метрик сентимента может означать адаптацию российского фондового рынка к внешним шокам, а также ожидания розничных инвесторов краткосрочности СВО в начале 2022 г.
